期货行情:焦炭:短空長多

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期货行情:焦炭:短空長多

原標題:焦炭:短空長多 來源:期貨日報

周一(2月1日),日照一級冶金焦出庫價為3030元/噸,焦炭期貨主力合約收盤價位2550元/噸,兩者相差480元/噸,短短一個月,焦炭期貨就經歷瞭從大幅升水進入深度貼水的狀態。目前,焦炭全面落地15輪提漲,現貨價格依然偏強運行。

焦企利潤回調

焦炭價格節節攀升,焦企利潤也隨之大幅增加。1月,焦價共落地四輪提漲,累計上漲400元/噸,噸焦利潤累計增長266元至984元,漲幅達到37.5%。截至1月29日,山西、江蘇和山東的噸焦利潤已超千元。焦炭價格上漲擠壓瞭下遊利潤,也打壓瞭鋼廠生產的積極性,高爐開工持續下滑,疊加春節放假的影響,主動減產和假期共同作用,致使短期內焦價繼續上漲不具備可持續性,利潤存在回調的可能性。不過,這隻是短暫的回落,當“金三銀四”來臨時,利潤將伴隨著焦價再次騰飛。

供給產能不足

與往年相比,目前噸焦創收為之前的三至五倍,價格在增厚利潤的同時也刺激瞭供給。數據顯示,全國230傢獨立焦企樣本剔除掉淘汰產能後,焦爐利用率高達90.08%,相較於1月初增加3.97個百分點,日均產量為64.19萬噸,增幅為2.85%。由於之前嚴格執行去產能政策,導致新舊產能銜接出現缺口,焦企在產產能不足,高開工並沒有滿足當下焦炭的需求,一些下遊鋼廠不得不因為焦炭供應不足而減產或者檢修。因此,在新產能投放能夠形成有效供給之前,焦炭成為限制鐵水增產的重要因素。雖然當下受多重因素影響鐵水產量下降,但隨著成材需求復蘇,將再次形成“以焦限鋼”的局面。

目前,247傢高爐開工率為82.03%,日均鐵水產量為240.96萬噸,比1月初下降4.14萬噸,每日用焦平均減少2.19萬噸,焦炭增產和生鐵減產,在上下遊形成微弱的平衡,焦炭供給勉強能夠滿足鋼廠需求。因此,在如此脆弱的狀態下,微量增產生鐵都能夠打破當下的平衡。

低庫存成常態

雖然上周港口庫存小幅增加,但整體依然維持在近三年的低位,在恐高情緒影響下,港口累庫不具有可持續性。焦企庫存維持低位。在公路運輸恢復正常後,下遊鋼廠庫存快速恢復。整體來看,焦炭供給不足,焦企庫存無法累積,導致下遊鋼廠不能夠充分補庫,而下遊積極采購,又使焦企不能夠有效累庫。在供需矛盾沒有解決的情況下,焦炭高價成為常態,又進一步影響港口投機集港。因此,緩解焦炭庫存矛盾需要增量降價。

綜上所述,短期內焦炭市場由供給不足轉換為供給過剩,筆者認為,這種情況並不具備可持續性。而在焦炭期貨大跌、春節焦炭用量減少的預期下,焦炭市場隱性庫存大概率會轉為顯性庫存。因此,焦炭價格下跌是短暫的,而上漲依然是主基調。

資訊監督:樂衛揚 021-26093827

資訊投訴:陳傑 021-26093100




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