外匯黃金行情:黃金T+D收盤上漲,美國國債收益率回落,市場擔憂美國政局風險

远华外汇投资
周三(1月12日)上海黃金交易所黃金T+D收盤上漲0.43%至386.33元/克;白銀T+D收盤上漲1.55%至5233元/千克。金價收漲,主要因美國10年期長期債券收益率回落,同時對美國政局和歐美貿易局勢等因素給金價帶來瞭一些支撐,不過市場對美聯儲提早收緊的預期有所升溫,這又給金價帶來壓力。

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上海黃金交易所2021年1月13日交易行情,黃金T+D成交量40.642噸;

黃金T+D收盤上漲0.43%至386.33元/克,成交量40.642噸,成交金額156億9438萬2900元,交收方向“多支付給空”,交收量14.908噸;

迷你金T+D收盤上漲0.22%至386.47元/克,成交量10.8912噸,成交金額42億1345萬3782元,交收方向“多支付給空”,交收量51.472噸;

白銀T+D收盤上漲1.55%至5233元/千克,成交量11137.012噸,成交金額581億2456萬1948元,交收方向“多支付給空”,交收量346.350噸

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美國10年期國債收益率回落因拍賣獲得強勁需求,這支撐金價



周二美國財政部的月度10年期國債拍賣獲得瞭投資者的熱烈追捧,表明上周美國參議院決勝選舉雖然將10年期和30年期國債收益率推升至3月以來的最高水平,但其帶來的看空情緒有限。

周二10年期國債的中標收益率達到1.164%,盡管是去年2月以來最高,但是比紐約時間下午1點投標截止之前的發行前交易水平1.172%低接近1個基點,這表明需求超出瞭交易商的預期。投標人參與指標也很強勁,到後市中段,該收益率已經回落至1.14%。

此次380億美元的拍賣是2030年11月到期的10年期債券的第二次續發行。該債券最初收益率為0.96%,2020年收盤為0.913%。周二在債券發行前觸及1.1855%,距離3月份高點不足10個基點。

本月的債券拋售導致30年期國債的收益率在周二達到距離3月份高點不足2個基點的水平,其驅動力是上周的佐治亞州議員選舉使得民主黨獲得瞭在參議院的多數,為當選總統喬·拜登兌現擴大疫情紓困措施的承諾掃清瞭道路。

美聯儲幾位官員在過去一周表示,他們對在2021年晚些時候放慢央行購買美國國債的步伐持開放態度,這種表態也幫助推動收益率曲線陡化。

周三240億美元的30年期國債續發行將為本周的中長期國債發行畫上句號。盡管在10年期國債拍賣後,30年期國債收益率從盤中高點1.913%回落至約1.88%,但自12月結束以來仍上升約24個基點。

如果30年期國債收益率達到1.92%至1.93%之間的3月份高點,預計會有更多需求出現。

美聯儲早於預期收緊政策的押註升溫,這給金價壓力



過去一周期權市場出現瞭一個重要變化:押註美聯儲加息的頭寸飆升,不過交易員們定價的是兩三年後的利率前景。

鑒於美聯儲在不同場合反復強調低利率將長時間維持,交易員們並不預期今年會有加息,而且也不願意為長期期權支付昂貴的價格。

目前交易員們正通過中期曲線期權的,集中押註2023和2024的美國利率,但他們持有期權的時間不會超過幾個月。

交易員們正期盼美國當選總統拜登在本周四公佈“數萬億美元”新刺激計劃的方案,這一預期之下,這類期權的交易量已經飆升至去年11月以來的最高水平。他們押註這類期權會較歐洲美元期貨出現加息溢價。

在這大量押註之中,有一類最突出,即2021年3月到期的“三年期中期曲線”。有超過10萬張看跌期權押註2024年3月到期的合約會出現更高利率,但這些期權本身到今年3月就會到期。

本周歐洲美元期貨市場的變化也表明市場正在改變加息預期。這也是發生在拜登政府宣佈將加碼財政刺激之後。

將於2022年12月到期的歐洲美元期貨合約暗示,投資者預計到合約到期時,美聯儲將加息10個基點,而上周之前該期貨合約暗示美國利率暫無變化。

將於2023年6月到期的歐洲美元期貨成交量在上周五創下歷史第三高。將於2023年9月到期的歐洲美元期貨合約目前則暗示美聯儲屆時將累計加息40個基點,而上周初這一數字還為30個基點。

此外關於何時需要縮減大規模的財政刺激措施,美聯儲官員已開始出現分歧。

過去一周,美聯儲的18名決策者中有4人公開提到,他們到年底可能會討論縮減目前每月1200億美元的債券購買規模。相比之下,還有幾位決策者認為展開討論還過時過早,而作為加入辯論的最高級別央行官員,美聯儲副主席Richard Clarida預計在2022年之前不會有任何變化。

投資者毫不猶豫地推高瞭期限較長的美國國債的收益率,使得2年期和10年期債券的利差擴大到三年多來最闊水平。他們未來幾天可能會獲得更多指引。

對美國政局的擔憂情緒給金價帶來一些支持



美國會眾議院通過決議,要求彭斯動用第25修正案罷免特朗普。外媒消息,美國國會眾議院於當地時間12日進行投票,支持要求副總統彭斯動用美國憲法第25條修正案罷免總統特朗普,投票結果是222人支持,204人反對。而在決議通過前,彭斯已致信眾議院議長佩洛西表示拒絕動用第25修正案。

據此前報道,彭斯在決議通過前已表示拒絕動用第25修正案。美國國會眾議院議長佩洛西10日曾表示,眾議院民主黨人將提出一項決議,要求副總統彭斯動用美國憲法第25條修正案罷免總統特朗普,如果彭斯拒絕,眾議院將推進彈劾特朗普的程序。

美國憲法第25條修正案對美國總統和副總統職位因各種原因出現空缺時的繼任程序作出修正和規定,增加瞭由副總統和內閣成員判斷總統是否能夠繼續履行職責的新條款。

依據美國憲法,如果針對總統的彈劾條款在眾議院以簡單多數獲得通過,即意味著總統被彈劾。接下來,參議院將就彈劾案進行審理,如果三分之二的參議員支持彈劾條款,總統就將被定罪而下臺。

市場對歐美貿易局勢的擔憂有所升溫,支撐金價



美國正式對法國、德國飛機零部件和部分酒類征收新關稅。由於未能解決與歐盟16年的飛機補貼爭端,美國將從當地時間1月12日開始征收法國和德國的飛機零部件和部分酒類產品的新關稅。

美國海關和邊境保護局在11日晚些時候發出通知說,新關稅將自美國東部時間12日上午12:01(格林尼治標準時間05:01)起實施。

美國貿易代表辦公室宣佈,將對包括機身和機翼組件在內的飛機零部件征收15%的附加關稅,並對某些酒類征收25%的關稅。

一位熟悉此事的歐洲消息人士表示,華盛頓和佈魯塞爾為結束這場戰鬥而舉行的談判在特朗普政府的最後幾周陷入僵局。華盛頓也敦促與英國達成單獨的解決方案,英國擁有一部分歐洲空中客車公司(Airbus SE)的股份,但英國已經退出歐盟。

佈魯塞爾表示,將尋求與1月20日上任的美國總統當選人拜登迅速解決這個問題。拜登團隊沒有立即就關稅問題發表評論。

華盛頓特區和佈魯塞爾都在世界貿易組織(WTO)的贏得瞭反傾銷案,前者允許對75億美元的歐盟商品征收關稅,後者允許對從美國進口的40億美元商品征收額外關稅。

空中客車公司表示,美國貿易代表(USTR)擴大關稅,將法國和德國制造的飛機部件也納入其中,這會”適得其反“,最終將損害美國工人在阿拉巴馬州的工作,他們在那裡組裝A320和A220飛機。

據空中客車公司發言人稱,這項措施將打擊使用法國和德國部件的A320飛機的生產,而A220並沒有使用法國和德國部件。一位發言人說,空中客車公司在2020年從組裝基地交付瞭40多架A320系列飛機,但受新冠肺炎疫情的影響,今年這架飛機的產量將會減少。

法國、德國、西班牙和英國的一些酒類已經受到關稅限制,但新品種現在將受到更大影響。法國葡萄酒出口商聯合會稱其為”致命打擊”。

美國葡萄酒貿易聯盟主席本·阿內夫(Ben Aneff)表示,與以往的短期關稅行動不同,美國貿易代表沒有排除已經過境或運送當中的貨物,稱這一決定“非常不公平”。

阿內夫在11日的一封信中敦促美國貿易代表羅伯特·萊特希澤(Robert Lighthizer)修改規定,對過境貨物免稅,因為美國在不到兩周前的12月30日宣佈征收關稅,而海運可能需要22至40天。

疫情沖擊持續 全球央行多月份凈售黃金



根據世界黃金協會最新數據,受新冠肺炎疫情沖擊等因素影響,全球各國央行在2020年11月對黃金呈凈售出狀態。隨著市場需求的變動,未來各國央行的行動將呈現出更復雜的變化。

數據顯示,全球央行在去年8月和9月是凈賣傢。去年8月份標志著長達一年半的月度黃金購買期的結束。

去年11月,全球官方黃金儲備減少瞭6.5噸。世界黃金協會研究經理高保羅表示:“就像8月和9月央行也是凈售出一樣,這是幾筆大規模拋售抵消瞭持續的溫和買盤的結果。”

數據顯示,去年11月全球央行總共購買瞭16噸黃金。儲量增加最多的幾個國傢是烏茲別克斯坦(8.4噸)、卡塔爾(3.1噸)、印度(2.8噸)和哈薩克斯坦(1.7噸)。另一方面,去年11月全球央行售出瞭23.3噸黃金,其中土耳其黃金銷量最高。

在土耳其,國內需求上升導致國內商業銀行與央行之間的交易增加,黃金儲備減少20.9噸。蒙古是另一個引人註目的出售國,官方黃金儲備減少瞭2.4萬億美元。

去年8月份見頂後,金價在去年11月份開始盤整。去年11月底,金價一路跌破1800美元/盎司。8月以來,黃金ETF持續處於減持狀態,雖然2020年12月下旬之後投資者有所增持,但總體增持力度相對有限,黃金ETF資金的流出,減弱瞭金價的支撐力度。

世界黃金協會的報告稱,各國央行對黃金的需求變得“更加多變”,原因是新冠肺炎疫情加劇瞭不確定性和財政壓力。

俄羅斯央行11日表示,2020年第二季度該行在國際儲備中增持黃金、削減美元持倉。

俄羅斯央行外匯儲備結構數據顯示,截至去年6月30日,其黃金持有比重從第一季的20.8%升至22.9%。

高保羅說,現在斷言之前持續凈買入的趨勢是否還將繼續,或者其是否已經結束,轉而出現瞭新的趨勢,可能還為時過早。2020年12月和2021年初的數據對幫助構建更大的趨勢判斷至關重要。總體而言,世界黃金協會認為,各國央行並未改變其儲備中對黃金需求的想法。

分析指出,作為一種避險資產,黃金的作用非常重要。雖然近幾個月來一些不確定因素有所緩解,但疫情對經濟的影響仍構成重大風險,需要加以管理。

瑞銀稱2021年白銀和鉑金將跑贏黃金



2020年是黃金歷史上表現最好的年份之一,在地緣政治和經濟不確定性的背景下,投資者紛紛湧入這種避險資產。金價甚至在8月份創下每盎司2075美元的歷史最高紀錄。

但瑞銀全球財富管理部門的策略師們認為,黃金在2021年不會重現其強勁表現。相反,該行認為包括白銀和鉑金在內的其他金屬在未來一年的表現將強於黃金。

瑞銀表示,隨著2021年全球經濟改善,工業需求將支撐百銀和鉑金類金屬的價格。這些策略師預計,銀價將在一季度末達到每盎司30美元,並最終在2021年底穩定在每盎司27美元。而白銀目前的交易價格在每盎司25美元左右。

瑞銀預計鉑金價格到2021年底將升至每盎司1250美元,較周二價格上漲16%。該行還預計鈀金價格到年底升至每盎司2900美元,從目前水平上漲約21%。

政策制定者在2021年加大對可再生能源和脫碳的關註可能也會對白銀有所幫助。瑞銀稱,超過50%的工業用銀與太陽能電池板和電子產品有關。

與此同時,瑞銀表示,黃金將難以吸引足夠的ETF資金流入,以維持金價在每盎司1900美元以上。該行預計到今年年底金價將跌至1800美元,較當前水平下跌2.5%。

瑞銀補充稱,美元持續疲軟和實際利率低迷將使所有貴金屬價格在2021年一季度保持高位。不過,隨著宏觀經濟背景改善,以及美聯儲暗示將逐步縮減購債步伐,黃金將在第二季度走弱。


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